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50天平均　　　　0.785　　　　　　RSI14　　　　28.098-----------------------------------股份状态：创上市新低，主动卖盘79%，暂连跌2日表列同板块或相关股份表现：股份　　　　　　（编号）　　　　　　现价（元）　　　　　　　变幅（%）

着眼整个牛市主升浪，价值搭台后科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底，14年初，18年初三次银行地产大涨的行情，银行地产大涨后，科技代表成长股表现更强，以创业板指为例，涨幅分别达到78%（13/2/1-13/10/10）、164%（15/1/1-15/6/5）、19%（18/2/7-18/4/2），同期上证综指涨幅分别是-8%、55%、-6%。更长的视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过， 从人口、技术、政策三个决定性的影响因素来看产业周期与更迭，当前中国与1980年代的美国十分相似，面临着类似的发展机遇，科技和服务消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业。就牛市第二阶段而言，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商。对科技股来说，政策面产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。19年中报看科技股基本面，电子、计算机板块的盈利已经开始改善。电子板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为-11%/-15.4%/-30.6%，扣非归母净利润增速为-7%/-26.4%/-43%。计算机板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为30%/53.7%/-54%，扣非归母净利润增速为-1.7%/-20%/-76%。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE，券商股19Q2/19Q1/18Q4归母净利同比为66.3%/94.1%/-41.4%，ROE为5.4%/5.2%/4.0%。

BAT中某公司投资部门员工刘启龙对三家公司的投资风格如是总结，“总体来说，B公司喜欢收购拿控制权，或将其并入B公司体系，方向很有针对性；A公司出手阔绰，但干涉力度比较大，却不像B公司一样一定要收购；T对创业者来说比较友善，出手也比较阔绰，创业者压力会相对较小。”

周二，欧洲股市全线收高，泛欧斯托克600指数涨1.67%，报384.78点，创一个月新高，欧洲STOXX50指数涨超2%，也创下5月7日以来新高。英国富时100指数收报7443点，上涨1.17%或85点；德国DAX指数收报12331点，上涨2.03%或245点；法国CAC40指数收报5509点，上涨2.20%或118点；意大利富时MIB指数收报21133点，升2.46%或507点；西班牙IBEX35指数收报9240点，升1.19%或109点；瑞士SWI20指数盘中一度突破10000点，涨幅近1.6%，创历史新高。

中国累计出口自行车超10亿辆前三季度电动自行车产量增长20.15%本报北京11月22日电　（记者聂传清）22日，由中国自行车协会举办的“2019中国自行车产业大会”在北京举行。记者从会上获悉，今年前三季度，中国轻工业继续保持高质量发展，规模以上企业利润总额增长9.19%，高于全国工业11.28个百分点。而在轻工业成绩单中，自行车行业特别是电动自行车格外亮眼，电动自行车产量增长20.15%，利润增长16.92%。自行车行业持续健康向好的基本面没有改变，高质量发展的态势正在形成。

对于金融高水平开放带来的积极影响，中国光大集团股份公司董事长李晓鹏表示，首先是对优化金融格局将发挥重要作用，更多新金融机构涌现在中国金融市场，竞争合作过程会让大家共同发展。其次，高水平的开放会增加更多的融资渠道，进一步完善和丰富银行体系，进一步增强资本市场的韧性，使融资渠道更加畅通，疏通融资难的堵点，降低融资成本，提升金融服务。再次，金融开放意味着产品更加丰富多彩，使消费者享受到不一样的金融产品。第四，金融开放意味着治理能力的进一步提高。